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小伙伴价值投资公司,目前在美股和港股市场,投资和投机并重。尤其是是在美股市场,说是投资,也没人信啊。
不过,在国内a股市场,小伙伴公司还是秉承价值投资的理念,选择的公司都是一些值得长期持有,具备持续盈利、高分红等等特诊的股票。
投资了雅戈尔仅仅是一例,接下来,小伙伴公司又开始投资贵州茅台。
茅台的利润率不用多说,几乎是一台印钞机!
作为国内酱香型白酒的王者,茅台酒厂的毛利率超过93%!目前国内上市公司中,没有哪一家公司,毛利率能赶得上茅台。
如果巴菲特出生在中国,肯定不会买什么可口可乐,而是果断的重仓茅台。因为,从商品的毛利率和净资产收益率,以及品牌无形中的商誉。
中国a股唯一的实惠,可能就是商誉不算净资产里面,国外很多公司品牌知名度商誉都算进资产,所以,海外有些知名度很高的公司,资产是比较虚,不像中国一些大品牌,品牌商誉即使估值百亿几百亿,但不不会计入资产中,商誉之类的无形资产不算入资产中,当然了,如果卖掉公司,倍收购,商誉品牌肯定都要折算成真金白银。茅台之类的企业,早年净资产收益率高,主要是因为商誉品牌笔算资产,所以,倍低估了。类似于一些导演和演员,刚刚出道时,片酬很低廉,低估了他们的自身的价值,所以,小成本电影容易赚大票房。后来给更多钱。有些导演和演员反而亏本,因为,他们的片酬已经涨上去了。但才华能力未必比以前提升多少。
无形资产倍低估,这是茅台上市以来。利润持续增长的根本原因。人们仅下意识觉得,白酒是夕阳产业,尤其是90年代曾经因为假酒事故,白酒陷入多年的低迷,也是人们对白酒的偏见,深入骨髓。即使的茅台,在资本市场真正成为标志,还要等到百元、两百元以上的股价。成为股王之后!
茅台成为百元股王之后,人们就经常关注股价超越茅台的新股王。结果——任何一个新股王,在股价超越茅台不久,迅速就会跌成狗。仿佛,股价超越茅台,成为了不祥之兆!为什么呢?原本,垃圾股一堆,你躲在一旁,也没有人扒你的黑底。一旦超越了茅台之后,人们就开始研究这些公司。对其进行扒皮,结果,一个又一个股王。就经不起考验,所以,一代代的股王,股价超越茅台就是见光死,很快就从最牛的股票,跌成最熊的股票!
茅台在未来是常青树一般的王者,不是谁想要超越就超越的!
想要超越茅台,就得经得起考验!业绩、声誉、道德等等各方面都要接受考验,稍微有点差池。就会遭到捧杀效应。
06年茅台的股价还不算太贵,每股才40多元人民币。当然了。茅台未来涨幅也并不是很夸张,也就涨到了每股200多元。从股票涨幅的角度来看,遍地都是十倍股、二十倍股、三十倍股的a股市场中,茅台在牛市中的表现,根本就不够看。
当然了,很多的优秀企业,在牛市里面涨幅都未必比得上垃圾企业。关键是,垃圾企业涨上去之后,没有业绩可以支撑,未来还是会跌成狗。
而像茅台这种企业,盈利和分红,足以让其在未来穿越牛熊,让持有者获得超过地产投资的回报率。超过地产的回报率,这可是非常巨大的收益率。要知道……巴菲特的投资回报率,远逊色目前中国的地产商,甚至是一些买房者。
也只有茅台这种企业,可以有底气完爆地产行业的暴利。但是,茅台这种酒,毕竟是小众市场的酒,一年顶多能卖到一千多万瓶两千多万瓶,想要让全国所有人每年都喝一瓶茅台,只能是酒粉们疯了,因为买了白酒股,完全屁股决定脑袋,整天在妄想。
当然了,目前茅台每年营收还不到50亿元,利润大约有35亿,扣除各种费用后净利润15亿元。之所以,相对于营收,最终只剩下15亿元的净利润。主要是茅台是税率比一般的企业要高的多,毕竟是暴利嘛,另外,茅台的广告开支也是惊人,一年广告费是至少超过十亿的。每年央视上的黄金广告标王,目前主要是茅台、五粮液之类的高端白酒企业在争夺。为了维持品牌知名度,广告不要钱的砸,也是正常的。
“茅台每股净资产5。3元,股价43元,是不是太贵了?”张伟有点不安。
如果是买入互联网企业,不考虑市净率,但茅台上市之初,还被喊成夕阳产业,无人问津。市净率居然达到8倍多,无疑让人感觉到有点不安。
王启年经常让众人读价值投资,至少,格雷厄姆可不敢买这么贵的股票。格雷厄姆买入的法则,一般都是低于每股净资产,最好低于每股的现金,也就是说买入的时候,公司的厂房、设备、专利、商誉、存活都不要钱白送,光是现金都不止股价这么点钱,买入时候,当然是爽翻了。
当年,1929年股灾之后,格雷厄姆熬过了股灾和经济萧条,反而从中大获其利。
在格雷厄姆等等价值投资者,在市场上捡便宜货,大发其财的时候。
技术分析大师,江恩晚年非常落魄,只剩下几十万美元遗产。股市上赚的,大多数也在股灾中亏光。
投机天才利文摩尔,受不了从千万富翁的身价破产,资产大幅度的缩水,陨落成为小人物,因为,选择了自杀身亡。
那么多昙花一现的投机天才们,一个个都没有好下场之后。价值投资,才渐渐的开始大放异彩,成为世界投资行业最主要的教科书。
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